年初至10月底，股市整体震荡走低，截至年10月底，MSCI中国指数、恒生指数、沪深指数分别下跌42.3%、37.2%、29%；进入11月后，市场触底反弹，与此同时，前期持谨慎态度的境外资金大幅涌入市场。
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据Choice数据统计，年11月以来，北向资金重新杀回A股，连续两个多月大幅增持A股，截至上周末，累计净买入A股.3亿元。在近一个月内，北向资金增持的行业集中在大消费、金融板块，其中对酿酒行业增持最多。
此外，《每日经济新闻》记者发现，近期多家主流境外券商纷纷就年的A股进行了展望，对A股持相对乐观的态度，是目前各大境外机构的主流基调。
北向资金集中增持两板块
瑞银证券中国研究部总监连沛堃表示，展望年，对于中国市场是积极乐观的。尽管从年的低位以来，指数都有比较明显的反弹，但是现在从估值的角度来看，还是比较有吸引力的，例如对比MSCI中国和MSCI全球指数，MSCI中国的估值是偏低的。
“从公司盈利角度来讲，现在欧美国家、成熟市场年可能面临的一个问题就是经济衰退、通胀，这些问题都会影响到他们公司的盈利增长，且他们现在估值是比较高的。相反，中国将迎来疫情后公司盈利的反弹，这也是为什么我们年看多中国的重要理由。”连沛堃指出。
瑞银证券中国策略分析师孟磊表示：“年A股市场估值下跌的幅度大，和流动性完全没有关系，和盈利关系不大，因为我们还是有盈利增长的，没有出现盈利大幅的垮塌，和上半年是不一样的状态，所以我们的结论是年的估值大幅回调只有一个原因，也就是说投资者对于未来的信心是比较低迷的。而比较低迷的原因不外乎两大因素：一个是国内疫情的扰动，包括各个方面的数字开始出现一定下滑；第二，我们可以看到，房地产的总体情况是比较弱的。”
展望年，孟磊认为，A股整体盈利的改善叠加估值从底部有所回升，会对市场带来一个不错的上行区间。“总结来说，我们对年的展望是比较乐观的，我们有三大结论：第一，年过度的市场估值下行，主要反映的是市场信心的缺失，受制于疫情的打扰，再加上房地产的下行。但是这两个不利因素已经开始逐步消退，使我们认为估值下跌幅度过大，所以我们开始转向乐观；第二，我们预计年A股盈利增长从4%反弹到15%左右，叠加整体流动性偏向宽松，超额流动性往上走，再加上宏观政策逐步放松的态势，我们预计年A股会有相对不错的行情，我们持积极乐观的立场。”
回顾年，北向资金流入市场大方向与A股的起伏大致同步。1~10月市场震荡走低，北向资金整体也呈现净流出；进入11月后，市场迎来触底反弹，随之北向资金又大幅回流市场。
据Choice数据统计，年11月以来，北向资金终结此前连续两个月的大幅净流出，连续两个多月大幅增持A股，截至上周末，累计净买入A股.3亿元。在近一个月内，北向资金增持最多的行业集中在大消费、金融板块，排名前四的行业分别为酿酒（北向资金区间增持.7亿元）、银行（北向资金区间增持70.63亿元）、保险（北向资金区间增持64亿元）、家电（北向资金区间增持55.4亿元）。
在近一个月内，北向资金减持最多的行业排名前五的分别为电池（北向资金区间减持43.34亿元）、物流（北向资金区间减持29.1亿元）、半导体（北向资金区间减持21.25亿元）、证券（北向资金区间减持19.52亿元）、电网设备（北向资金区间减持16.76亿元）。
展望年境外资金的动向，孟磊表示：“境外投资者对于中国的市场依然是比较积极乐观的，我们预计年北向资金可能有亿元以上的资金净流入。”
多家境外券商均唱多A股
《每日经济新闻》记者注意到，最近，多家境外券商纷纷就年的A股进行了展望，大多对年A股市场持相对乐观的态度。
近期，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军称，自年11月始，中国股市已出现了一个相对较强劲的牛市信号，预计此波牛市将持续。虽然A股市场估值现较高，但其享有良好的流动性，尽管年海外市场将会一定程度复苏，但预计境外资金流入A股的良好势头将延续。
1月9日，据媒体报道，高盛策略师KingerLau等人在报告中指出，MSCI中国指数预计较当前水平有15%的进一步上涨空间。维持对中国境内外股票的超配评级，并将MSCI中国指数的12个月目标位从70提高至80。
日前，瑞信发布了年度中国市场策略展望报告。报告指出，从估值的角度看，年发生大幅调整之后，中国个股估值已经回撤到年以来的低位。MSCI中国指数当前对应1.2倍12个月动态市净率，为年以来第二低位，仅稍高于年10月创下的历史低位。其对应的12个月动态市盈率下降至10.5倍，为年以来相对较低水平。10月底恒生指数对应的12个月动态市净率为0.79倍，接近年以来的历史低位，其对应的12个月动态市盈率为7.54倍，亦处于较低水平；经过11月反弹后，当前其对应的12个月动态市净率/市盈率已分别升至0.99倍和9.35倍。目前，沪深指数对应1.56倍的12个月动态市净率，远低于2.0倍的历史均值；其对应的12个月动态市盈率为11.63倍，也低于历史均值（注：当前估值倍数均基于年12月19日数据）。
展望未来，瑞信认为，从几个关键维度来看，年市场前景整体向好，当前市场反弹已经一定程度上反映了这一预期。因此，投资者可能会转而