南方基金固定收益团队：债市步入牛市格局
摘要：股市反弹行情持续性成为机构争论的话题，但债券市场在基金公司眼中却已经进入了牛市，债券市场牛市预期的升温使得投资者对债券基金愈加关注。南方基金固定收益投资团队日前接受采访时也指出，四季度的债券市场已步入牛市阶段，未来一年债券收益战胜通胀是大概率的事件。南方固定收益部副总监及南方广利回报、南方现金增利基金经理韩亚庆日前接受
股市反弹行情持续性成为机构争论的话题，但债券市场在基金公司眼中却已经进入了牛市，债券市场牛市预期的升温使得投资者对债券基金愈加关注。南方基金固定收益投资团队日前接受采访时也指出，四季度的债券市场已步入牛市阶段，未来一年债券收益战胜通胀是大概率的事件。
南方固定收益部副总监及南方广利回报、南方现金增利基金经理韩亚庆日前接受《上海证券报》专访时表示，今年三四季度的债券牛市格局已经很清晰了， 10年期国债利率从高点4.1%左右回落到目前3.6%的水平，这正是对宏观经济进入向下通道预期的反应。近期公布的宏观数据也显示，整个经济下滑是比较明确的，这一趋势还没有结束，企业库存仍较高，进一步去库存也会加速经济回落。
韩亚庆认为，从通胀走势看，今年7月份居民消费价格指数(CPI)6.5%将是未来一年多的一个高位，到年底会较快回落，今年11月、12月回落4%至4.5%的区间，而明年全年通胀水平主要取决于新增涨价因素，初步预估全年物价涨幅在3%左右。他表示，欧洲债务问题不是一朝一夕能解决，这会在较长期内影响全球经济的增长，主要经济体如美国、日本等国经济增长也没有一个明确的动力。国内来看，经济增长将逐步回落，国内生产总值(GDP)将在8%至8.5%的位置平稳徘徊，这样对通胀的压力会逐渐消退。而明年*策面可能相对今年会从一个偏紧*策转为中性*策，而“松”到什么程度取决于12月中央经济工作会议的定调和明年实际的*策执行情况，我们认为难以出现类似2009年的全面放松，主要是在基建、房地产和城投贷款三个方面的总体环境已发生了变化，结构上放松的局面会更为可能。从上述几个角度看，都是有利于债市走牛的。