来源：反做空研究中心
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一颗手榴弹
虽说时间已经进入年，但上市公司的爆雷事件仍在继续。
就在刚过去的年末，昊华能源自曝虚增利润，给投资者们带来个年终“惊喜”。据了解，在12月27日晚，昊华能源发布公告称公司经自查发现，因收购标的存在虚增资产，昊华能源自年起合并口径资产虚增约28亿元，少数股东权益虚增约14亿元，年公司归母净利润虚增约14亿元。
图片截自：昊华能源公告
对此，上交所迅速下发问询函，要求昊华能源说明关于公司前后信息披露不一致、前次交易定价及本次评估差异的合理性、关于公司重大会计差错以及关于京东方能源代付协议相关事项、关于中介机构勤勉尽职五大问题。
受到该消息影响，年12月30日，昊华能源开盘跌停，报收于4.89元/股，总市值跌破60亿元。
与京东方携手埋了四年的“雷”
据了解，昊华能源分别在年及年先后收购了京东方能源的股权，但在年的首次收购中，巴彦淖井田的资源量是4.5亿吨，年的第二次收购，这个数据则变为了9.6亿吨。两次对巴彦淖井田的煤炭配置资源量估计差距很大。
昊华能源证券部表示，对此次虚增利润影响最大的还是在年出资17.2亿元收购的北工投持有的京东方能源30%股权。除了煤炭资源量的披露错误，在公司取得京东方能源控制权，将其纳入公司合并报表后，因多计了5.1亿吨资源量进行账务处理，导致了昊华能源的资产和权益虚增。
那么，这起乌龙事件到底是谁的“锅”呢？
值得注意的是，在昊华能源自曝之前，京东方A在12月27日发布公告，表示拟将所持的淏盛能源%股权以不低于7.76亿元挂牌转让。而淏盛能源所持5.1亿吨煤炭资源，恰恰也属于巴彦淖井田。
事情需要追溯到八年前，在年8月，京东方A联合昊华能源，与鄂尔多斯市政府以及鄂尔多斯市东胜区政府签署了一份《投资框架协议》。该协议约定，鄂尔多斯政府在鄂尔多斯矿区范围内为京东方A配置位于呼吉尔特矿区巴彦淖井田的总量不低于10亿吨的煤炭资源。
为此，京东方A在同年9月设立了淏盛能源与京东方能源两家专项能源子公司，作为煤炭探矿权的具体获配单位，并分别划了5.6亿吨、4.5亿吨煤炭资源给予两家能源子公司。
然而由于京东方A业绩表现并不佳，从年到年几乎处于连年亏损中，因此在年10月决定将京东方能源股权出让。
根据股权出让公告，公司以4.5亿吨煤炭资源评估价值44亿元为基础，京东方能源60%的股权作价27亿元，出让给了北京工业发展投资管理有限公司；20%股权作价9亿元，出让给昊华能源。
也就是说，早在年收购京东方能源之际，昊华能源已经清楚京东方能源配置的煤炭资源为4.5亿吨。
殊不知到了年，这一数据就剧增了5.1亿吨，昊华能源这是傻？还是装疯卖傻？若不是前有京东方A的一纸公告书，昊华能源这个“雷”或许还会继续掩埋。
装疯卖傻却业绩平平
能源转型看似光鲜，事实上也不好做。
查看公司历年财报，发现这家上市公司的业绩一直都不是很理想。自年其，昊华能源的营收与净利润常年处于双降的趋势。
数据来自：wind
数据显示，年-年，公司营业收入分别为69.33亿元、72.74亿元、68.6亿元、65.72亿元、52.03亿元，除了在年营收有所增长，其余年份的营收同比均为下滑；归母净利润分别为9.04亿元、5.26亿元、1.83亿元、0.58亿元、-0.08亿元，同比分别下降达30.56%、41.78%、65.26%、68.49%以及.5%。
可以看到，昊华能源在年与业绩有所好转，实现了营收与净利润的双升。但到了年，又被“打回原形”。
据昊华能源最新公布的年三季度财报显示，公司实现营业总收入为42.21亿元，同比下滑3.07%；实现归属母公司净利润为4.92亿元，同比下滑46.07%。
值得注意的是，除了业绩表现不佳，财报显示的还有昊华能源过低的资产周转率与销售利润率。其中，公司的资产周转率常年低于1倍，截止年三季度，公司资产周转率仅为0.19倍；而另一方面，公司的销量净利率也一直处于20%水平线之下。
看来除了要算清楚5.1亿吨煤炭的账，昊华能源还要多在公司运营、提高自身的盈利能力上多花点心思了。
还有多少黑历史？
不得不说，引发这次爆雷事件的主因——来自巴彦淖井田的煤炭，确实也没给公司赚到什么钱。
早在年，昊华能源耗资51亿在鄂尔多斯的40万吨甲醇项目曾发生气体泄漏事故，其中，4名工人因为氮气窒息死亡。在事故发生后，该项目还被当地政府勒令停工整顿。
财报显示，昊华能源在年实现营业收入65.71亿元，同比下滑4.2%，实现归母净利润亿元，同比下滑68.49%，经营活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，同比下滑.21%。
据估算，若昊华能源没有虚增利润加上扣除了煤矿带来的增长，公司在年的实际亏损预计将超过13亿元。
而昊华能源还在年曾公告披露，母公司实际控制人北京能源集团有限责任公司原董事长陆海军，因受贿人民币万余元，被北京市第四中级人民法院以受贿罪，一审判处其有期徒刑11年，并处没收个人财产50万元。
上有母公司董事受贿，下有子公司煤炭爆雷。更为有趣的是，在促成昊华能源收购京东方能源交易的中介机构中，还出现了瑞华会计师事务所。
据证监会相关消息显示，近年来瑞华会计事务所已经多次因键桥通讯、亚太实业、海格物流、振隆特产等多家上市公司财务造假事件受到监管处罚。而这家会计师事务所也出现在许多奇葩“爆雷”的上市公司的审计名单中，包括号称“扇贝跑路”的獐子岛、财务造假高达百亿的ST康得以及违规占用16亿资金、万分红拿不出的ST辅仁……
不过，这家中介机构如今的日子也不好过。据证监会